ОФЗ или корпоративные облигации: что выбрать инвестору в 2024 году

Российский долговой рынок предлагает частному инвестору два основных класса бумаг — государственные и корпоративные. Вопрос «ОФЗ или корпоративные облигации что выбрать» возникает у каждого, кто формирует портфель с фиксированной доходностью. Разберём ключевые различия по доходности, надёжности и налогообложению, чтобы решение было осознанным.

Надёжность и кредитный риск

ОФЗ — долг федерального правительства. По сути это безрисковый инструмент с точки зрения кредитного качества: дефолт эмитента маловероятен, а ликвидность бумаг максимальная на рынке. Корпоративные облигации выпускают компании, и здесь появляется кредитный риск — чем ниже рейтинг эмитента, тем выше купон, но и выше вероятность проблем с выплатами.

Если приоритет — сохранность капитала, выбор между ОФЗ и корпоративными облигациями очевиден в пользу госбумаг. Если готовы брать на себя риск ради доходности — смотрите на корпоративный сегмент с рейтингом не ниже ruA.

Доходность и премия за риск

Корпоративные бумаги в среднем предлагают купон на 1,5–3 процентных пункта выше ОФЗ — это так называемый кредитный спред, компенсация за риск. На длинном горизонте разница заметна: портфель из надёжных корпоративных выпусков обгоняет государственный по совокупному доходу.

Однако сравнивать нужно не только купоны, но и полную доходность к погашению (YTM). Иногда перегретые ОФЗ дают лучший результат, чем корпоративные облигации с высоким купоном, купленные с премией к номиналу.

Налоги и ликвидность

Купонный доход по обоим типам бумаг облагается НДФЛ 13–15%. Разница в другом: по ОФЗ проще войти и выйти крупной суммой без проскальзывания, а по корпоративным выпускам второго-третьего эшелонов спред шире, и продать бумагу быстро удаётся не всегда.

Практический вывод по запросу «ОФЗ или корпоративные облигации что выбрать»: базу портфеля разумно строить на ОФЗ и голубых фишках, а корпоративные выпуски добавлять дозированно — для повышения доходности. Диверсифицируйте по эмитентам и отраслям, следите за рейтингами и не гонитесь за самыми высокими купонами.

Подпишитесь на наш канал — в следующем материале разберём, как собрать облигационный портфель с доходностью выше вклада и какие выпуски сейчас торгуются с максимальной премией к ОФЗ. Перейти к подборке →